Un rischio sulla caccia potrebbe dare i suoi frutti in un contesto di forte domanda di petrolio

Jul 26, 2023

Consiglio azionario di Questor: con un portafoglio ordini in aumento del 15% dalla fine dell'anno, le azioni di Hunting sembrano attualmente sottovalutate

È rassicurante vedere Hunting, specialista in servizi petroliferi e attrezzature, realizzare un guadagno di un quinto delle sue azioni dopo l'aggiornamento delle negoziazioni della scorsa settimana.

Un secondo aggiornamento delle previsioni sugli utili in rapida successione, dopo quello di fine maggio, suggerisce che il mercato delle attrezzature e dei servizi petroliferi non è così torpido come molti credono. Le azioni hanno ampiamente ignorato la dichiarazione di May, nel contesto del continuo calo dei prezzi del petrolio e dell'attività globale degli impianti di perforazione, ma questa volta hanno prestato attenzione.

Secondo Jim Johnson, l'amministratore delegato, il portafoglio ordini è aumentato del 15% dalla fine dell'anno a circa 540 milioni di dollari (421 milioni di sterline), grazie alla maggiore attività in America Latina, Medio Oriente e Asia.

Che ci piaccia o no, il mondo consuma ancora circa 100 milioni di barili di petrolio al giorno e lo shale statunitense ha fornito circa nove decimi della crescita della produzione globale negli ultimi dieci anni.

L’amministrazione Biden non sembra intenzionata a incoraggiare un ulteriore fracking (anche se vuole anche prendersi la sua torta e mangiarsela chiedendo all’Arabia Saudita di pompare più greggio per mettere un freno ai prezzi del petrolio), quindi l’attività altrove, o almeno offshore, potrebbe dover colmare il vuoto mentre il mondo gestisce la transizione verso fonti di energia più rinnovabili e a minore intensità di carbonio.

Il crollo del prezzo delle azioni del 40% da febbraio ha fatto sì che Hunting fosse tra i 10% con le peggiori prestazioni del FTSE All-Share prima dell'aggiornamento delle negoziazioni.

Per quanto doloroso sia stato quello scivolone, abbiamo comunque ottenuto un profitto contabile poiché il nostro punto di ingresso era stato così basso. Ci auguriamo che ciò contribuisca a giustificare il nostro approccio orientato al valore e, anche dopo il successo di giovedì scorso, le azioni sembrano a buon mercato.

La capitalizzazione di mercato di 386 milioni di sterline rappresenta un forte sconto rispetto al valore contabile dichiarato, o patrimonio netto, di 665 milioni di sterline (o 545 milioni di sterline se si esclude l’avviamento), mentre l’assenza di debiti sostanziali dovrebbe anche aiutare a proteggere il ribasso.

Ciò significa anche che non vi è alcuna pressione di tempo sulla società per ritirare gli ordini che dovrebbero continuare a sostenere le aspettative degli analisti di un ritorno all’utile nel 2023 e di ulteriori progressi nel 2024 e nel 2025.

Un rapporto prezzo-utili a termine di 17 volte potrebbe non sembrare convincente, ma questa è una società in cui gli utili per azione (EPS) hanno superato i 40 centesimi nel 2012, 2013 e 2018.

Se mai dovessero riuscirci di nuovo, le azioni sarebbero semplicemente incredibilmente economiche e sembrano ancora interessanti anche a metà di quel livello.

Questor dice: compra

Timbro: HTG

Prezzo delle azioni alla chiusura: 250p

Questo articolo ha valutato per la prima volta questo strumento a reddito fisso, emesso dallo specialista in finanza contenziosa Burford Capital poco più di sei anni fa e ha svolto egregiamente il suo lavoro, offrendo 12 cedole semestrali di £ 3,0625 per £ 100 obbligazionari.

La cattiva notizia è che Burford Capital ha deciso di riscattare anticipatamente l’obbligazione. La data di rimborso è domani e includerà gli interessi maturati dall'ultimo pagamento della cedola.

Il nostro prezzo di acquisto era di £ 108, quindi è in arrivo una perdita contabile, ma questo è stato preso in considerazione al momento dell'analisi iniziale e £ 36,80 per £ 100 obbligazionari sono stati ricevuti con gratitudine (e con un po' di più in arrivo), per un po' di denaro contante ritorna.

Tuttavia, ciò potrebbe lasciare a chi cerca reddito il denaro che desidera reinvestire al momento del riscatto, soprattutto considerando un tasso di inflazione dell’8,7%, secondo l’indice dei prezzi al consumo.

È disponibile un'altra obbligazione Burford Capital, con una cedola del 5% e scadenza a dicembre 2026. Un prezzo dell'obbligazione di £ 91,85 dà un rendimento corrente del 5,4% e il rendimento di rimborso lordo sarà superiore a quello, assumendo che l'obbligazione venga rimborsata in modo sicuro a pari a £ 100 tra 42 mesi.

I titoli di stato del Regno Unito a due anni rendono il 5,5% e il benchmark a 10 anni il 4,6%, il che potrebbe offrire una certa diversificazione del portafoglio per chi è a caccia di reddito. Quegli investitori che desiderano evitare il rischio derivante da titoli specifici potrebbero anche guardare ai fondi obbligazionari, siano essi gestiti attivamente da un gestore o strumenti passivi che cercano di seguire un indice e fornire agli investitori la performance di quel benchmark, al netto dei costi di gestione.